中方表态背面的三点要害信息
转自：我国经济周刊
本刊记者 周琦
5月7日朝晨，商务部发了条重要信息：国务院副总理何立峰作为中美经贸中方牵头人，将在拜访瑞士期间，与美方牵头人、财政部长贝森特举行商洽。
在美方滥施关税的大布景下，这场行将进行的中美触摸，备受重视。商务部的通稿中，藏着三点要害信息。
一、这次是美方急着谈。
商务部表明，中方是在“美方高层不断就调整关税办法放风，并经过多种途径主意向中方传递信息，期望就关税等问题与中方谈起来”后，在充分考虑全球等待、中方利益、美国业界和顾客呼吁的根底上，决议赞同与美方进行触摸。
语句很长，主张重复读几遍。意思很清晰：不是中方急着谈，是美国自动要求谈，并且是“不断放风”，还“经过多种途径自动传递信息”。
一向重视中美经贸意向的网友必定知道，前段时刻，美国政府不断开出关税高价，层层加码，然后又不断变卦，对外还放风说“中美正在谈”，效果遭中方矢口否认，自讨没趣。
从这次商务部的通稿来看，美方急的可不止三五天了。了解商洽规矩的都知道，谁自动要求谈，谁就在气势上矮了半截。并且中方说了，“充分考虑全球等待、中方利益、美国业界和顾客呼吁”，意思是中方的决议有道义根底。
二、商洽的定性是“触摸”。
中方赞同两方牵头人碰头，用了一个奇妙的表述：触摸。意思是这次中美在瑞士的商洽，更多的是打听，是一个开端。对我国来说，也是评价美国是否真心想商洽的一个时机。
但从7年前中美经贸冲突的商洽来看，一次商洽不或许处理一切问题。经贸商洽必定是“持久战”，需求重复谈，尤其是碰到“老对手”，对方的套路现已才智过一次，中方不能扫除美方在达到阶段性效果后，又反复无常，推倒重来。
所以，中方慎重用了“触摸”一词，很是恰当。
这次通稿也表明晰中方情绪：任何或许的对话、商洽中，假如美方不纠正过错的单边关税办法，则阐明美方彻底没有诚心，且会进一步危害两边互信。
要谈能够，美方得拿出诚心，否则仅仅是“触摸”罢了。
三、“触摸”场合选得巧。
与之前中美两边正式经贸商洽不同，这次“触摸”不在中美两国的任何一地，而是选在了瑞士。在瑞士这个中立国商洽，能够让两边更易坦白交流，防止主场交际的舆论压力。
时刻点也有意思，是趁中方牵头人、何立峰副总理拜访瑞士期间，美方牵头人、财政部长贝森特飞到瑞士，两边制作的一场商洽。
对中方来说，是“顺路”，对美方来说，则是“特地”。这再一次证明晰第一点，是美方急着谈。
细想一下，中美在欧洲“触摸”，对中方也有利。
本年是中欧建交50周年，中欧间频频互动。尤其是面临美方滥施关税，欧洲的批判声响很大，中欧在一起应对关税问题上有着附近的情绪和情绪。
从交际部发布的何立峰副总理访欧行程看，经贸论题是要点。把中美“触摸”放在欧洲，一方面能够传递中方“不会独自向美方退让”的信号，一起，也会扩大欧洲声响，对美方构成压力。
相关文章
来历：CSC研讨 微观团队
文|周君芝、陈怡
导读
了解了“铜博士”，也就了解了全球经济周期自身。
复盘二十年铜价涨跌前史，背面有四条定价规则：
（一）铜的供应不会决议价格方向，只影响价格改动起伏。
（二）铜价方向取决于需求，与受全球信誉条件牵引的新式国家制造业景气量休戚相关。
（三）已然铜的需求受全球信誉条件影响，所以调查铜价一个好的抢先方针是全球流动性条件。
（四）铜价偏强时期往往是全球需求共振，全球需求分裂状况下，铜价即使上涨，起伏也受按捺。
5月铜价调整，海外小周期扩张暂告一段落，并不意味着价格见顶回落，作为典型复苏种类，铜实质上在定价通胀上行预期。铜价迎来周期性定价机遇，需求前置条件是全球信誉周期敞开，而当美联储钱银宽松降临，这一机遇也将不远。
要害
铜价二十年牛熊周期，共阅历2001、2009、2014、2020 四轮上行阶段，与此一起又阅历了2011、2018、2022 三轮下行阶段。
复盘曩昔二十年铜价涨跌前史，咱们能够愈加明晰的了解铜价根本逻辑，也为咱们展望未来铜价，供应了名贵阅历。
曩昔这20年铜价涨跌，咱们能够找到四条明晰的规则，背面都反映了非常明晰的微观大趋势。
规则一，铜矿产出改动较慢，供应能够影响价格起伏，但并不主导铜价方向。
规则二，铜价涨跌要害驱动仍在需求。铜的需求和全球信誉周期严密联动，尤其是跟新式经济体制造业景气休戚相关。
规则三，铜价跌落触发要素往往与金融环境收紧有关。底层逻辑是全球金融条件收紧，随之而来的是固定财物出资放缓，全球经贸周期下行等多重需求要素相关。
规则四，全球需求周期分裂大布景下，铜价一般体现欠安。原因比较简略，全球需求周期分裂，会同步随同钱银方针周期错位以及美元阶段性走强，铜价体现一般遭到限制。
回顾曩昔二十年，铜价动摇的典型时期如下。咱们发现每一轮铜价涨跌，都随同着全球微观格式的变迁。
（一）2002-2006：宽松加复苏，铜价超级上涨。2001年我国参加世贸组织后，铜商场迎来前史上继续时刻最长，涨幅最显着的牛市阶段。
（二）2008-2010：V型大反弹，铜价先抑后扬。2008-2010，铜价先按捺后扬。“抑”的原因比较简略，全球金融危机伤害全球需求；“扬”的触发要素也简略，资金流动性以及我国经济在四万亿之后首先复苏。
（三）2011-2015年：绵长熊市，铜价两波跌落。榜首波跌落，铜需求的“我国要素”降温是直接触发要素。2011年房地产调控方针频出，我国为应对高通胀不断加息升准。第二波跌落，2013年美联储退出QE的预期升温，全球流动性转紧，铜价加快跌落。
（四）2016-2017：我国经济筑底，铜价有限批改。Taper惊惧往后，美元危险溢价快速上涨的要素弱化。开展中经济体FDI出资占比自2015年便开端下滑，2016年探底，2017年虽然小幅上升但仍在偏低水平。2013年，随同美联储退出QE的预期升温，国内方针的施行，终究撬动我国经济企稳，同步支撑铜价体现。
（五）2018-2019：买卖战叠加去杠杆，铜价疲软。买卖抵触晋级，美联储由继续加息转向防备式降息，美元指数接连两年走强。国内钱银环境由紧转松，但金融去杠杆的大方向没有改动。铜工业的传统实体消费职业，电力出资，家电，轿车以及房地产体现平平。
（六）2020年后疫情年代：铜价好事多磨，价格中枢上移。2020-2021年，疫情影响下铜价先跌后涨。2022美国钱银方针收紧限制铜价体现。2023年，电网建造出资和家电职业景气高增，新能源边沿奉献走高，新增铜需求对价格构成支撑。
5月以来铜价调整，海外小周期暂告一段落，并不意味着价格见顶。展望未来，铜价新一轮提价潮正在蓄力。
自2022年美联储钱银收紧以来，全球仍处于一次斜率更缓、继续更久的“类阑珊”阶段。截止现在，咱们没有看到全球经济现已走出类阑珊阶段。
这也意味着本年5月下旬之后，强美元格式东山再起，海外小周期扩张暂告一段落，铜价相同开端回归周期定价，5月下旬以来铜价应声而下。
作为典型的复苏种类，定价通胀预期上行，铜价何时将迎来周期（继续性的）上涨？咱们的答案是至少需求比及美国钱银宽松。
一来，新式经济体的外部钱银压力缓释，制造业出资和出资扩张的弹性空间将进一步翻开。
二来，美元趋势性走弱后，全球经贸周期上行，大宗产品需求迎来周期性批改。
目录
二十年复盘，铜背面的微观叙事
来历：商场资讯 来历：CSC研讨 微观团队 文|周君芝、陈怡 导读 了解了“铜博士”，也就了解了全球经济周期自身。 复盘二十年铜价涨跌前史，背面有四条定价规则： （一）铜的供应不会决议价格...
「德邦微观」关税背面的博弈：“重塑”全球分配
（来历：德邦证券研讨）张浩 S0120524070001 微观组组长戴琨 S0120123070006 微观组研讨助理● 中心观念：特朗普关税博弈的无序性导致短期判别和猜测难度较大，而考虑到关税仅仅博...
美国悖论
2024年的美国大选行将揭晓。代表着婴儿潮一代的特朗普与比他年青了一个代代的哈里斯对决，再次突显美国的不合与撕裂。此次大选可谓戏码不断，从7月初特朗普遇刺后带来的人气爆棚，到7月底拜登让贤哈里斯，民主党决断换马激起民意飙升，选情此伏彼起。依据《经济学人》的最新猜测，特朗普这次有53%的或许性赢。《金融时报》的最新民调也显现，在经济议题上特朗普榜首次抢先，44%的人更信任特朗普办理经济；相比之下，43%的人更信任哈里斯。不过，野村证券提出，商场针对特朗普的对冲过度，或许呈现哈里斯支撑率比预期高、大选堕入僵局的成果。对美国选民而言，工作和日子本钱等经济问题是他们最关怀的议题。
这或许是成果最挨近的一次大选。穿透大选的喧嚣，美国本身的“悖论”更值得咱们审视，全体而言有三个方面：榜首，立异者与保存者合流，以马斯克全力支撑特朗普最有代表性。第二，超级富豪对推举的影响力日积月累，金权政治将进一步被寡头所把握。第三，对美国经济向好与否的“体感温度”不同阶级的感触截然不同。
日益极化的政治观念
假如要从一个人身上看到美国的成功和应战，这个人一定是马斯克。他是几周前成功收回发射星舰的SpaceX的老板，相同也是一个刚刚向特朗普捐款7500万美元，而且每天随机给一位签署支撑美国宪法榜首和第二修正案（言论自由与合法具有枪支）注册选民派发100万奖金的人，当然仍是完结Robotaxi（无人驾驭出租车）首秀，却仍是让人们大喊不过瘾的人。
在大选进入终究冲刺阶段，马斯克更是在最大的摇晃州宾夕法尼亚州安营扎寨，协助特朗普拉选票，志在必得。为什么马斯克会如此支撑特朗普？
在商言商，马斯克的首要方针是期望影响未来政府的方针能够推进加速去监管，为自己旗下的SpaceX和特斯拉的继续开展打扫妨碍。马斯克最大的忧虑是监管跟不上立异的脚步。依照另一位支撑特朗普的大佬黑石老板苏世民的话说：“拜登的经济、移民和外交方针正在把这个国家引向过错的方向。”
换言之，马斯克代表了一个继续不断立异的美国，他旗下两家立异公司的继续打破都需求更为宽松的监管环境。
特斯拉正在阅历巨大的转型，全球电动车商场现已是大片红海，我国车企在电池和电动车制作范畴开端全球抢先，而特斯拉自从2020年Model Y之后，再没有新车型推出，转而加码自动驾驭、Robotaxi和机器人Optimus。面对商场的改变，特斯拉正在从头定位，逐步转成一家探究未来的AI自动化公司，但自动驾驭要是想能真实快速得到推行，还需求更为宽松的监管环境。
马斯克猜测下一年FSD（特斯拉的全自动驾驭技能）能够在全美全面上路，条件是被核定为L4等级，即车辆在约束的路途及环境中能够彻底自主完结驾驭使命并监控驾驭环境，无需人类驾驭员的干涉。而现在特斯拉的自动驾驭技能只被认证为L2，要求驾驭员的手还不能脱离方向盘，时刻坚持对车辆的监控，随时预备接收车辆。这间隔Robotaxi撤销方向盘的规划距离可谓十万八千里。
特朗普现已宣告，假如竞选取胜，会录用马斯克为协助美国政府减肥的“功率部”（Department of Efficiency）部长。尽管或许存在巨大的利益冲突，此举却或许让马斯克成为美国政府的“变革沙皇”，推进美国监管方针的变革。而他减肥的大刀也很或许砍向美国联邦通讯委员会（FCC，推进拆分谷歌的反垄断查询，星链和X最重要的监管者，现在的监管约束了星链在更低轨迹布置更多卫星）和美国交通部（自动驾驭监管部门）。
假如说特斯拉在美国推行自动驾驭面对许多应战，NASA和SpaceX的联系则表现了美国政府与立异企业共生的一面。NASA是SpaceX的衣食父母，假如没有NASA的订单，SpaceX早在2009年就破产了。可见即便归于官僚体系，NASA也能做到与时俱进，不轻视民营企业，也不会被波音和洛克希德·马丁等这样的航天巨子企业利益绑缚，这算是美国敞开的一面。
但SpaceX与波音这样的巨子有着巨大的差异，波音不会为航天而冒险，由于它现已习惯了NASA发包订单的准则，也便是本钱之上再加固定赢利的方法。本来这种方法是为了鼓舞企业参加到国家推进的立异上，让国家兜底企业的危险，可时刻长了就演化成了各种重大项目费时、费钱、吃力的状况。波音牵头研制的下一代火箭太空发射体系（SLS），自2010年代开端研制，现已花费了200亿美元，到现在还没有试飞。
而SpaceX最大的特色便是，NASA尽管是它最大的客户，但它绝不会为此就不与之比赛。在未来的太空比赛，尤其是马斯克殖民火星的愿望上，SpaceX很或许是美国政府的直接比赛对手。
特朗普上台有助于马斯克营建一个与NASA竞合相对宽松的监管环境，让SpaceX既能够继续取得更多NASA的订单，又能更高频次地发射，赶快到达火星方案所需的一起发射上百枚星舰火箭的才干，还能够让星链在低地轨迹上布置更多卫星，快速扩张事务，带来更充分的现金流。
商业考虑之外，收买推特两周年后，马斯克的政治观念也日益极化，推进了他投向特朗普的怀有。两个人的相似之处越来越多。
据传，在自己不是特别在行的范畴，马斯克很简略受终究一个跟他谈天的人的影响。比方收买推特之后，究竟该裁人多少人，马斯克心里并没有多少定数，常常重复，便是由于耳边嚼耳根的人许多。
靠近特朗普的人也表明，假如特朗普这次能够中选，他选人最重要的规范便是忠实测验。相同，马斯克也很介意团队的忠实。收买推特之后，他质疑整个团队的忠实度，忧虑有内鬼，要求职工通过忠实度测验，并据此又裁掉了1500人。
超级富豪：两头下注或纷繁站队
马斯克对特朗普的支撑并不是孤例，比尔·盖茨就向哈里斯捐助了5000万美元。事实上，哈里斯取得了超越20位超级富豪的支撑，而特朗普仅得到了14位超级富豪的力挺。
这次美国大选不只连续了曩昔两次大选美国普罗群众的撕裂，连本来并不怎样选边站队的超级富豪都纷繁表态站队。比方《华盛顿邮报》本年宣告抛弃曩昔30多年的传统，不再宣布支撑任何提名人的社论，据说是老板贝佐斯（一起也是亚马逊的老板）不允许报社宣布支撑哈里斯的社论，尽管贝佐斯在特朗普榜首个任期内曾备受刁难。
超级富豪们对两位提名人的观念可谓越来越极化。支撑特朗普的许多有钱人以为，特朗普在经济方针上会更倾向于自己，而特朗普的危险首要是管不住自己的个人行为和大嘴巴，但这些危险相关于或许取得的方针歪斜而言，都是能够忍受的小危险。
美国工作经理人的观念却截然不同。由美国大公司CEO组成的商业圆桌会议（Business Roundtable）计算，美国财富100强企业的CEO中现已不再有人支撑特朗普。这些大公司CEO全体的观念是，尽管不喜爱拜登政府的方针，但更不乐意承当特朗普政府或许带来的灾难性危险。
由此可见，殷实阶级的观念在分解。大公司的CEO更垂青次序和规矩，以为民主党的方针尽管不讨喜，但比起特朗普带来的不确认性要更好应对。马斯克和苏世民这样的硅谷大亨和金融大佬之所以支撑特朗普，是由于他们的办理风格使然。他们喜爱独断，重视功率，垂青联系，不喜爱被繁琐的规矩所捆绑。
超级富豪的站队也让美国推举的金权政治滋味越来越浓。2008年，奥巴马竞选美国总统时发明了总统大选消耗超越10亿美元的记载。从此之后，这一记载被再三改写。到了2020年，特朗普与拜登对决时竟然消耗了57亿美元。曩昔三个月，民主党总统提名人哈里斯的募资再次改写记载，共征集10亿美元，远超特朗普。一般募资才干强的人会赢得大选，至今停止仅有的反例是希拉里。2016年大选时，希拉里征集的资金大大超越自费参选的特朗普。
跟着更多超级富豪站队，美国政治也进入了寡头年代。Super PAC（超级举动政治委员会）由于能够无限接收有钱人的政治捐款，现已成为替代民主共和两党的党安排的首要的竞选资金提供者。马斯克向特朗普捐献的7500万美元就投向名为“美国政治举动委员会（America PAC）”的 Super PAC，而这一安排在竞选的终究阶段现已成为摇晃州宾夕法尼亚州最首要的地推力气。
进入寡头年代，政治捐款的门槛也水涨船高。2008年，奥巴马依托互联网上的小额捐款“众筹”了海量的竞选经费。到了2024年，特朗普的首要财路来自超级富豪“金主爸爸”们。
本来只需求花5万美元就能够参加一场总统提名人的募资晚宴，跟提名人握握手、照照相，说上两句闲话。现在要想取得入场券至少得在加上一个零，花费50万美元。征集到250万美元才干参加“特朗普成功基金”，也便是最高等级的特朗普金主沙龙。
超级富豪们也不那么介意与潜在总统合影或许参加白宫晚宴的时机，他们更介意对提名人的方针影响力。特朗普也绝不藏着掖着，在4月份的一次募资晚会上，他清晰表明，自己上台将免除对一切本乡油气挖掘的约束，因而他等待油气公司至少为他的选战奉献10亿美元。
本质上，超级富豪向特朗普捐钱便是对未来特朗普方针的下注，等待特朗普上台之后能够取得报答。特朗普在榜首任期就清晰地“礼尚往来”。他在2018年圣诞节前签署了超级减税法案，将企业所得税从35%降到21%时，就对身边包围的富豪说：“我可都让你们发了大财！”
特朗普执政风格中有一点是确认的，那便是做买卖。为了募资和赚钱，特朗普也会方针大转向。他一度打击加密钱银，却在2023年来了180度大转弯，经心拥抱加密钱银，并因而成为高科技圈的红人，乃至和自己的两个儿子建立加密钱银公司参加淘金。他现已清晰表明，上台之后会炒掉现任SEC（美国证监会）主席根斯勒（Gary Gensler），由于他的监办理念过分保存，约束了加密财物的开展。
能够必定的是，金权年代的寡头买卖将变得愈加光秃秃。假如特朗普险胜，能够幻想马斯克公司的事务，尤其是自动驾驭，会一路绿灯。
美国经济：最好与最坏的年代
“这是最好的年代，这也是最坏的年代”，狄更斯的这句话用来描述现在的美国非常恰当。不同阶级的人关于美国的感知“体感温度”相差巨大。
美国GDP占殷实国家的份额逐年上升。现在的美国人均GDP比欧洲高出三成，比日本高出六成。美国的全体经济实力从20世纪90年代占G7的四成添加到现在的一半。在经济方面，美国与其他发达国家的距离正在摆开。
既然如此，为什么这次大选选民最重视的仍然是经济议题？普罗群众诉苦最多的仍是高通胀带来的日子本钱激增。美国是G7中贫富距离最大的国家。而美国的经济向好，很大程度上表现在股市的继续昌盛上。美国本钱商场仍稳居全球榜首，但股市的上涨带来的更多是有钱人财富的添加。美国亿万富翁的财富在曩昔十年翻了一番，而普通人的薪酬只在曩昔两年通胀高企时才小有添加。
移民议题也是此次大选中最重要的议题之一。据福克斯新闻计算，拜登政府执政四年有挨近1000万不合法移民进入美国。依据联合国的猜测，现在美国占国际人口的4%，到2100年仍将大致相同。在同一时期，我国人口占比估计将从18%下降到6%，而欧盟将从6%下降到3.5%。美国本质上是一个移民国家，移民让美国人口未来仍能相对年青，到本世纪末平均年龄也只要40岁左右。继续年青的人口结构为美国经济带来了生机，老龄化的担负也没那么重。
美国生产率确真实不断提高，首要由两大要素推进。首先是对本钱的出资，简略来说，工人有更多更高效的东西可供使用，包含公路和库房等基础设施，以及软件等无形东西。其次是营商环境相对安稳，坚持了相对的商业生机。
这也是崇拜马斯克这样看似无所不能的创业者的人在文明上最大的盲点。崇拜马斯克的时分，其实更需求去了解美国是怎么营建立异的土壤的，并考虑怎么维护这样的立异土壤不被推翻。
民间的撕裂和极化愈演愈烈。近期有两场火药味十足的采访（分别是电视采访和播客采访）：榜首场是特朗普的竞选伙伴万斯，他承受了《纽约时报》播客的采访；另一场则是福克斯电视台采访副总统哈里斯。两个采访都“深入敌后”，火药味十足、抵触感十足。万斯与《纽约时报》记者就特朗普是否输掉了2020年美国大选进行了一番口水战，打得没法解开；福克斯电视台的主播与哈里斯简直就一切问题都谈不到一块去，说得好听一点是访谈，说不好听便是自说自话。万斯和哈里斯都没有必要到观念悬殊的平台上“受辱”，《纽约时报》明显支撑民主党，而福克斯电视台是当然的“红脖子”重镇，他们之所以会承受对立方媒体的专访，原因无他，摇晃州位数不多的摇晃选民将影响到这次大选的成果，他们得竭尽全力从对方阵营抓取还没有终究下定决心的选民。
美国叙事中充满了英豪黑化的故事，最著名的莫过于星球大战中天行者的黑化。金钱与权利是否也会让马斯克黑化？不同的人会观感不同。在被收买了两年并改名为“X”之后，推特现已成为马斯克掌控的大喇叭，他在平台上肆无忌惮地推行各类假新闻。但假如你是SpaceX或许特斯拉的粉丝，很或许更乐意信任马斯克并没有失掉他创业的初心，他只会更竭尽全力、不择手段地完结自己的愿望，由于他信任自己在探究人类未来开展的方向。
在马斯克一个人身上，既能看到立异，也能看到谎话，这其实也是他移民参加的这个国家的真实写照——矛盾重重。
美国选战背面的立异与谎话
吴晨/文 美国悖论2024年的美国大选行将揭晓。代表着婴儿潮一代的特朗普与比他年青了一个代代的哈里斯对决，再次突显美国的不合与撕裂。此次大选可谓戏码不断，从7月初特朗普遇刺后带来的人气爆棚，到7月底拜...
严重警戒了一周，“特大地震”未产生，日本社会反思“狼来了”的背面
除了发布“特大地震预警”，还能做些什么能够叫人安心？8月8日，日本宫崎县近海产生7.1级地震后，日本气象厅发布了首个“特大地震预警”。现在，日本各界为这一“特大地震预警”已警戒将近一周。依照日本内阁府...
在今世世界舞台上，传统的战争形态正在发生深化变革。跟着核兵器的威慑和全球化的深化，国家间的直接军事对抗变得越来越罕见，取而代之的是一种新式的战争形态——经济战，而关税战是其表层表现，背面则是更为深层的钱银战与债款战争。
关税战与钱银战：财政博弈的两层表现
特朗普政府于2025年4月10日清晨再次出手，将对我国产品的“对等关税”大幅进步至125%。值得留意的是，美国在对我国实施高关税的同时，也单方面宣告：鉴于超过75个国家已就贸易、关税、汇率操纵等问题与美方进行交流，并在美方建议下未对美进行报复，美国已授权对这些国家实施为期90天的暂停办法，并在此期间将“对等关税”降至10%。这一“差异对待”的方针清晰标明，关税已不仅是贸易东西，更成为美国分解全球经济系统、孤立我国的战略手法。
当时的关税方针已远超传统财政东西的功用，改变为地缘政治博弈的兵器和钱银战的前哨。高达125%的差异化关税不仅旨在削减贸易逆差，更是美国企图通过经济手法重塑全球供应链，削减对我国依赖，同时为本国制作业供给保护的战略举措。这种方针反映了美国对全球化红利分配不均的不满，也是其企图通过经济手法维持全球霸权的表现。
关税战本质上是钱银战和债款战争的外在表现。跟着美国面临9万亿美元国债到期的巨大压力，维持美元霸权位置成为美国财政方针的中心考量。美国通过对大多数国家大幅进步关税，对我国产品加征高达125%的极点关税，正在使用贸易胁迫手法迫使贸易同伴屈服于其方针要求。那些顺从美国要求不进行报复的75个国家获得了90天的“缓刑”，但这种“差异对待”本质上仍是胁迫战略的一部分，而非真实的优惠。这一战略企图完成两个目标：一是通过添加关税收入直接缓解财政压力；二是维持美元作为全球贸易结算钱银的中心位置，保证可以持续通过美元系统获取“铸币税”红利。
美元霸权使美国可以通过印钞方法部分转嫁通胀压力至全球，同时享用低成本融资优势。但是，美国现在正面临一场真实的国债危机：国债还本付息开销不断上升，国债价格持续下滑，债券收益率不断上涨，并面临无法消化新发行国债的严峻局势。2025年需求归还的9万亿美元国债，加上财政赤字融资需求，使美国财政部堕入史无前例的发行窘境。这一债款压力直接削弱了美元的基础稳定性，也是美国不断加码关税办法的深层原因之一——通过关税添加财政收入，同时企图通过贸易胁迫维持美元霸权，缓解债款危机带来的系统性危险。
但是，进步关税实践上并不能有用处理美国的债款危机。关税收入相对于庞大的国债规模而言微乎其微，美国真实的窘境在于找不到满足的买家购买其置换国债。美国方针制定者本来等待通过市场操作引导股市资金流入债市，为国债供给购买力，但作用并不明显。投资者对美国财政情况的担忧正在加剧，使国债市场面临流动性危机。因而，极点关税方针更多是一种政治姿态和短期应对，而非处理债款危机的有用途径——它或许通过扰乱全球贸易次序反而加剧美国经济的结构性问题。
本年美国面临9万亿美元国债到期是一个财政临界点。这一数字不仅反映了美国财政的脆弱性，也提醒了当时关税战的深层动机——缓解债款重压。美国国债占GDP比重已打破120%，远超传统以为的90%安全线，这意味着美国财政可持续性面临严峻挑战。关税收入因而成为美国政府缓解财政压力的重要来历。特朗普期望经过向交易同伴加征高关税来明显添加财政收入，同时通过打压进口也能部分改进贸易平衡，削减美元外流。
维护主义与技术战：霸权维持的手法
历史上，保护主义与自在贸易之间的循环往往与大国兴衰密切相关。当时美国从自在贸易倡导者改变为保护主义实施者，恰恰印证了这一历史规律。里根总统曾正告保护主义的损害，以为它会导致本乡工业依赖保护而中止创新，同时引起他国报复，最终引发全面贸易战，导致经济阑珊。
讽刺的是，美国现在采纳的正是里根所正告的保护主义方针。这种改变背面是美国对本身霸权位置式微的焦虑，以及对我国等新式经济体兴起的担忧。“对等关税”本质上是美国企图通过财政手法延缓霸权转移进程的测验，但历史经历标明，这种做法往往会加快而非延缓霸权式微。
在今世全球竞争中，技术优势已成为国家实力的中心指标。澳大利亚战略方针研讨所的研讨显示，我国在37项科技领域处于全球领先位置，而美国仅在8项领域排名榜首。技术领先位置的丧失直接威胁美国的财政基础，因为技术优势是维持高附加值工业、保证税基稳定的关键。
关税战在很大程度上，是美国企图通过财政手法维持技术优势的测验。通过对我国高科技产品加征125%的高额关税，美国一方面添加财政收入，另一方面企图减缓我国在技术领域的兴起速度。但是，这种做法或许拔苗助长，加快全球去美元化进程，促进“世界减去美国”的新形势加快到来——各国或许更积极地构建不依赖美元的贸易系统和结算机制，构成区域性经济协作圈，削减对美国市场和美元系统的依赖。这一改变不仅将重塑全球经济格式，也将为构建愈加多元、平衡、容纳的国际经济新次序创造条件。
面对关税战、钱银战与债款战争交织的复杂局势，各国需求多维度战略应对这场无硝烟的财政博弈。加快推进钱银国际化，削减对美元系统的依赖；优化财政结构，增强抵挡外部冲击的才能；加强自主创新才能建设，构建自主可控的工业链；推动全球财政与钱银系统变革，树立愈加公平合理的世界财务次序。
（文章仅代表作者观念。）
「谈论」关税战的背面：美国正面对一场国债危机
文丨徐一睿（日本专修大学经济系教授、博士生导师）在今世世界舞台上，传统的战争形态正在发生深化变革。跟着核兵器的威慑和全球化的深化，国家间的直接军事对抗变得越来越罕见，取而代之的是一种新式的战争形态——...